Petmed Express是美国最大的线上宠物药店，据其年报显示，其2019财年每股收益1.84美元，净利润3774万美元，同比去年增长1.23%。作为国际目前还没有对标的企业，让我们通过这篇文章来理解一下吧。　　公司简介&产品　　PetMeds是美国最大的线上宠物药店，1996年成立于美国佛罗里达州，直接向宠主出售宠物的处方药和非处方药，以及其他宠物保健品。以购置便当、价钱优惠、送货迅速三大特点为宠主提供宠物药品及保健品购置的新方式。　　产品　　PetMeds次要出售狗和猫的相关药品及保健品，目前也添加了马产品的品类。其产品线包括了近3000SKU最受欢送的宠物药品、保健品和用品。　　PetMeds会活期选择最新的产品或更新已有产品的最新版原本丰厚其产品线，同时也会依据顾客的购置习气去做调整。PetMeds的产品包括了绝大局部知名药品，为客户提供了丰厚的选择，次要包括：　　处方药：心丝虫、跳蚤和虱子预防、关节炎、皮炎、甲状腺疾病、糖尿病、疼痛管理、心／血压和其他专业药物，及通用替代品。　　非处方药和用品：跳蚤和虱子控制产品、骨头与关节维护产品、维生素、零食、养分补充剂、卫消费品、宠物用品。　　客户群体　　PetMeds次要针对批发客户，目的客户次要为30-65岁的女性。在过来的两年，其客户量已积聚了近230万，在2019和2018年辨别获取了46.7万和52.1万的新客户，均匀客单价为$87。PetMeds客户群体散布全美，有近50%寓居在加州、佛罗里达州、德克萨斯州、纽约州、宾夕法尼亚州、北卡罗来纳州、佐治亚州和弗吉尼亚州，以美国东西部为主。　　销售渠道　　PetMeds次要有三种销售渠道：　　官方网站　　官方网站为PetMeds最次要的销售渠道，占其销售额的85%。该网站的设计从便当性和特性化两方面结合，宠主可依据宠物类别、产品线、单个产品，或症状来停止选购，也可以搜索关键词停止检索。　　同时，PetMeds也会提供养宠知识方面的内容，其网站会活期向宠主更新最新的研讨效果。宠主可依据宠物的行为和疾病症状理解宠物的安康信息，以及专门针对宠物成绩的自然和药物疗法。　　2019财年，PetMeds通过其官网吸引了近3000万拜访者，其中10%的拜访者有购置行为。为了给宠主提供便当的购物体验，PetMeds还开发了手机、平板电脑及其他设备使用的挪动使用顺序。该使用顺序功用包括“问兽医”、实时聊天、补充药物提示、外地兽医寻觅以及疾速结账，为宠主提供疾速、便捷、有用的效劳。　　收费热线　　通过收费热线订购的产品销售额占PetMeds总销售额的15%左右。其电话系统具有弹出屏幕和呼叫混合功用，以协助客服为客户提供出色的效劳和支持。　　邮件/宣传册和明信片　　PetMeds通过给客户邮寄明信片和产品手册、发送邮件作为其产品营销的手段之一。　　运营形式　　由于PetMeds线上药店的属性，其更注重相较于传统宠物药品购置渠道更便捷、更实惠、更具客户关心的购物体验。　　订单处置　　宠主可以通过PetMeds网站阅读和购置其所有产品，该网站的设计充沛思索了使用的便捷性和平安性，同时具有在线订单跟踪功用。通常客户购置产品次要由以下几个流程：　　1. 首先在线或通过收费热线订购。　　2. 订购处方药品时需求填写宠物信息、处方信息及兽医的姓名和电话。　　3. P爱宠网etMeds药剂师和药学技术人员会对处方信息停止验证。　　4. 订单处置系统反省处方药订单的验证以及订单的无效付款方式。经过验证的订单随后被发送到订单执行中心，大少数订单可在在订购后的24小时内发货。　　客户效劳与支持　　PetMeds通过提供高水平的客户效劳与支持以扩展和维护客户群。其为客服代表提供一系列培训方案，包括产品知识、计算机的使用、客户效劳要点提示、与兽医的关系等。　　库存管理与配送　　PetMeds通过其外部的分配操作系统来管理整个供给链，然后通过美国邮政或联邦快递停止产品配送，其配送目的是在收到订单的当天即发货。关于处方药，则是在兽医同意处方后立刻发货。　　推销　　PetMeds的产品推销渠道包括制造商、经销商和零售商。2019财年PetMeds近50%的产品是从四家供给商推销的。但有些药品制造商回绝直接向销售公司销售产品，所以为了保证产品供给和价钱的波动，PetMeds不断在寻求与制造商树立直接波动的关系。　　市场竞争　　宠物药品市场竞争剧烈且高度分散。PetMeds的竞争对手包括兽医，在线和传统批发商。次要竞争要素包括：　　产品的可选择性，包括处方药和非处方药的可选择性；　　品牌认知度；　　牢靠性和配送速度；　　特性化的效劳和使用便当性；　　价钱；　　网站的可用性和内容。　　依据美国宠物产品制造商协会的数据，2018年美国宠物药品市场规模约有50亿美元，其中兽医渠道占了大局部市场份额。更多的宠主更倾向于在兽医处停止宠物药物和保健品的购置。为了可与兽医停止竞争，PetMeds更着力于向宠主鼓吹其优质的效劳和便当的购物体验，以及价钱优势。　　次要运营风险　　法律政策风险　　在美国，处方药品的销售和运送必需契合州法律和规则，就受控物品而言，也遭到联邦法律的约束。除了要恪守PetMeds总部所在州佛罗里达州的相关法律法规外，每次处方药品的销售还要受客户所在州法律的维护。但是这些法律法规因州而异，一旦无法保存或获取相关执照，或监管机构变卦（如FDA），PetMeds的运营活动将遭到影响。　　产品渠道风险　　宠物药品占PetMeds绝大局部销售额，但由于局部次要药品制造商回绝向PetMeds直接出售药品，PetMeds目前只能通过各种二级渠道购置。而假如PetMeds未来都将依赖经销商作为其产品来源，其供货量和产品价钱将无法失掉保证。而PetMeds又以其便当性和价钱优势作为获取客户的关键要素，一旦无法满足药品供给量或得到价钱优势，其客户群的留存和增长，以及利润空间都将遭到影响。　　同业竞争风险　　因通过PetMeds购置处方药必需经过兽医授权，若兽医回绝授权处方，或不鼓舞宠主从互联网购置药品，能够会影响PetMeds的销售额。　　除了兽医在宠物药品销售中的天然优势，线上批发商和传统批发商在运营经历、品牌知名度、相关资源和客户根底方便也更具优势。能否在提高竞争力的同时使本钱构造合理化，以及抵抗竞争对手联盟的压力，都将是PetMeds面临的宏大挑战。　　运营状况&次要指标　　PetMeds于2004年在美国NASDAQ上市，股票代码PETS。下图为2014年到2019年延续5年PetMeds普通股表现与纳斯达克指数、罗素2000和美国规范行业代码SIC Code 5912（药业）的比拟。值得留意的是，2018年PetMeds通过调整其一种产品组合，使之具有更高利润空间，加之产品销售添加等缘由，其当年净利润同比添加57%。　　PetMeds 2019财年营业收入为2.83亿美元，同比增长3.5%，其中销售收入增长960万美元，次要为复购订单的添加，占总销售额的85.3%。但新订单的增加抵消了局部复购订单收入。　　2019年销售本钱添加1210万美金，同比上升6.9%。添加费用次要是由于产品销量添加以及为了应对日益剧烈的竞争而停止的促销活动。　　2019年广告费用占总销售额的7.8%，同比增长15%，次要是用于为安慰销售和提升品牌认识而停止的推广活动。2019年通过广告获客的本钱为47美元/人，较2018年添加了10美元/人。2020年PetMeds估计将投入10%销售额的广告费用。　　打折促销和广告投放的添加招致毛利同比下降2.6%。而净利润同比增长1.23%，次要是由于税率的增加。　　次要指标　　2019年2018年同比　　营业收入$2.83亿$2.74亿3.51%　　净利润$3774万$3728.3万1.23%　　净利率13.32%13.62%-2.20%　　资产收益率0.240.28-14.29%　　活动性比率6.795.8116.87%　　每股收益$1.84$1.830.55%　　权益报酬率0.280.32-12.5%　　权益负债率0.150.17-11.76%　　总结起来，若PetMeds要坚持良好的运营势头，需在以下几方面继续发力：　　1. 控制合理的获客本钱，提升引流及客户转化的才能；　　2. 提升留存客户和复购的才能；　　3. 优化宠物药品和其他用品的产品组合；　　4. 提升库存管理水平及产品供给才能；　　5. 网站的开发、维护和晋级；　　6. 添加细分市场的竞争力；　　7. 价钱竞争；　　8. 新产品的投放，包括仿制药品。